日前，海通证券成功发行5年期美元欧元双币种境外债券。其中，美元债发行规模为3亿，固定计息，定价为美元债5年期美国国债利率 + 185bp（基点），实际利率4.617%；欧元债发行规模为2.3亿，浮动计息，定价为3个月Euribor + 165bp。这是证券公司首次以母公司作为发债主体开展境外债券发行工作。

于此之前，中信证券刚刚通过海外SPV发行了一笔3年期美元债。根据市场惯例，因公司标普信用评级较中信证券低、债券期限较中信证券长，此次公司美元债市场预期价格应高于中信证券债券40bp。在此背景下，公司成功将美元债定价仅高出上述可比债券20bp，较市场预期利差收窄20bp，5年合计为公司节约超过两千万人民币利息成本。欧元债则成功定价于较低利率水平，约合1.33%。

为充分备战此次创新项目，防范政策风险、偿债风险、流动性风险，公司于2017年9月提前启动此次发行工作，历时一年有余，在此期间，公司积极与发改委、证监会、外管局等监管部门反复沟通，并充分发挥销售能力，与来自中国内地、中国香港、伦敦、法兰克福等地区的投资者每周定期和不定期地举行电话会议，确保沟通机制的高效顺畅，并成功争取到大量基石投资者。

在发行定价阶段，公司遇到极大的市场阻力。一是美国国债3年期及5年期利率近11年以来首次倒挂，市场踟蹰不前，对5年期品种投资意向不大，并提出了更高的期限利差要求；二是中信证券海外SPV近期发行的3年期美元债发行及交易情况较差，严重影响公司价格引导工作；三是发行时点临近年末，美元投资者情绪难言高涨，欧元投资者更是对A级以下中资机构债券无明确投资意愿。为应对市场不利因素、确保债券顺利发行，公司与多方共同努力，通过基石订单价格不断引导，成功大幅降低美元债利差，在低成本锁定欧元债利差。

此次发行成功克服了监管政策趋紧、市场波动等重重挑战，以大幅低于市场预期的融资成本，进一步拓宽了公司融资渠道，丰富负债币种结构，对公司集团化和国际化战略推进过程中提升国际市场形象和提升全球资金管理水平有着积极意义。