面向2020，拥抱新引擎资产系列报告之新基建篇
| 作 者 : | 周隆刚等 |
| 日 期 : | 2019-12-29 |
| 摘 要 : | 全球权益市场处于经济动能弱化风险和各国决策层宽松对冲格局之中。今年12 月之前，市场对盈利端虽然有弱化隐忧，但更多的是对货币宽松对冲政策定价，估值驱动占据主导；进入12 月，宽松政策支持估值驱动短期不再加强后，盈利端预期在正向修正。在这个大背景下，我们认为目前经济预期好转主要是因为中国当前处于去库存周期尾声，引致结构性补库增强。我们认为，中游结构性补库会对跨年行情进行加强效应，建议关注具有景气改善逻辑的板块和金融地产板块。展望2020 年，新基建兼顾了稳增长、产业升级和惠民生等多项特征，无论是经济转型方向、政策支持力度和景气变化挖掘程度，都具有相对影响力，是我们所提出为经济新动能，行情新驱动的新引擎资产的重要组成部分。 |
| 关键词 : | 基建；货币政策；估值； |
