日美消费50年，比较、经验和未来
| 作 者 : | 张馨元等 |
| 日 期 : | 2019-07-12 |
| 摘 要 : | 研究日美1970 年以来近50 年的消费历史可以发现，居民消费率随着工业化发展进程都将步入“U”型右侧上升通道，日美消费发展遵循着从“物质”到“人”，从同质化→品质化→人性化发展的三个阶段。根据日美股票指数可追溯的30 年历史来看，消费股取得超额收益的概率约50%，对于A股而言，截至2018 年我国居民消费率39%，与日（55%）美（68%）相比，居民消费率20pct-30pct 的提升空间是中长期配置消费板块的重要逻辑支点，同时“消费分层”现象决定“消费降级”和“消费升级”或并存发展。本文参照日美消费发展经验，建议四维度优选中长期消费配置方向。 |
| 关键词 : | 日美消费；比较；经验； |
