日本工匠精神的代表，全球拉链生产制造龙头YKK的发展历史及启示
| 作 者 : | 广发证券 |
| 日 期 : | 2019-09-09 |
| 摘 要 : |
YKK ：销售收入高达 470 亿元的全球拉链生产制造龙头 YKK 加工销售拉链起家，1980 年代已成为全球最大的拉链制造销售企业。据《The Economist》统计，2017年 YKK 在全球拉链市场占有达 40%。公司目前业务主要包括链扣业务、建材业务、机械业务。 2018 年集团收入 7657.81 亿日元（约 470.79 亿元人民币），净利润 458.24 亿日元（约 28.17 亿元人民币），来自链扣业务收入占比 40.61%。链扣业务营业利润率约为集团整体营业利润率的两倍，历年营业利润均占整体利润的 60%以上。 YKK 发展历史：从本土小作坊到全球跨国集团公司 1934-1946：1934 年吉田忠雄创立 YKK 的前身 3S 商会开始加工销售拉链。通过改造显著提升拉链质量并于二战期间成功制造了铝制拉链。公司战后正式采用“YKK”商标，为品牌声誉奠定基础。1946-1976：战后 YKK 开始推进拉链的自动化生产，依次历经：从美国进口拉链机器—与日本国内工厂合作研制机器—自主生产设备的过程。YKK 还通过投产铜材轧制车间及建立织布带车间和纺纱车间实现产业链一体化。1976-1992：YKK 业务范围从单纯拉链生产销售向机械设备生产以及建材生产销售领域扩张进行业务多元化发展，同时顺应制造业转移趋势在海外多个国家建立了多业务生产销售基地。1992-2018： 1992 年 YKK 借助中国改革开放契机开始在大陆投资设立生产基地，2010-2017 对亚洲地区（除日本）的计划投资均占整体计划投资的 50%以上，以中国为代表的的亚洲新兴市场成为 YKK 重要的海外市场之一，YKK 依靠海外市场深耕顺利成为多元化业务布局的全球拉链龙头。 YKK 发展启示 发展启示 ： 增强研发实力、 产业链一体化优势以及海外扩张 一体化优势以及海外扩张 YKK 不是拉链最早的发明者，但是后期做到全球拉链产业龙头，主要原因来自不断增强研发实力、一体化优势打造核心竞争力以及海外扩张。 研发：成立初期，YKK 依靠优化产品形成品牌口碑的原始积累；成为行业龙头后依旧在研发方面保持高额投入以保持研发优势，夯实护城河。 产业链一体化：竞争力不仅体现在产品端，核心是包括上游机械设备在内的生产体系的竞争，对产业链的掌控有效降低了公司经营风险提升了公司盈利能力。 海外扩张：选择在全球各地区建厂而本国生产出口海外，一方面可以充分了解当地的市场需求另一方面也可以规避贸易环境变化带来的风险。海外市场深耕打开成长空间，是成为全球龙头的必经之路。 投资建议 建议关注国内拉链龙头上市公司伟星股份。伟星股份是国内规模最大、品种最齐全的服装辅料企业，现拥有年产纽扣 100 多亿粒、拉链 5 亿多亿米，主要客户是全球各类中高档服装品牌。与 YKK 的成功经验相似，伟星股份在产研发和海外扩张等方面有不错布局。从研发来看，公司有 700 多位研发人员，建有省级企业研究院、CNAS 实验室、博士后工作站，主编、参编了 11 项国家和行业标准，拥有专利 472 项。从海外布局来看，公司 2016 年开始建设孟加拉工业园，2018 年下半年开始逐步释放产能，截至 2019 年上半年，公司国际营收同比增长 9.85%。 |
| 关键词 : | 多元化；全球拉链行业；研发实力 |
