铁路改革深度研究系列（二）：以史为鉴看铁改，市场或低估其力度
| 作 者 : | 吴一凡 |
| 日 期 : | 2017-08-29 |
| 摘 要 : |
铁路改革深度研究系列（一）中，我们从铁总财报出发，拆解其ROE，发现净利率下滑与资产周转率下降是导致铁总ROE 水平远远低于海外的原因。对此我们提出四大突破口：价格市场化；盘活资产；清算机制透明化及资产证券化。梳理年初以来铁总改革，进程明显提速。他山之石，看各国铁路改革历程，我们梳理美国、日本、欧盟等国改革历程， 改革前铁路部门普遍面临相同的困境：替代性交通运输方式对铁路的冲击，造成运输量/市占率下滑； 整体产业结构变化导致大宗货运需求减少； 铁路运输部门亏损严重； 运输效率低等。 以史为鉴，看我国铁路改革历程：回顾我国铁路发展历程，在1986 年、90 年代末和2003 年铁道部门别有三次大的改革思路，直至2013 年，铁道部政企分开，铁路总公司成立。市场或低估铁总在组织架构及体制机制上进行改革的力度此前我们提出的改革突破口目的在于提升铁路资产的投资回报率以吸引社会资本参与铁路投资或改革，但我们认为市场或低估铁路改革这条线上的力度，即未来铁总在路局公司化及资产证券化上有大的变化我们认为由易到难。从海外经验借鉴上，日本模式或更适合中国国情。 |
| 关键词 : | 铁路改革 |
