资产证券化市场年报
| 作 者 : | 零壹财经 · 华中新金融研究院 |
| 日 期 : | 2017-02-22 |
| 摘 要 : |
目前我国资产证券化产品由不同监管机构分别监管。按照监管机构的不同，我国资产支持证券可划分为银监会监管的信贷资产支持证券（简称“信贷ABS”），证监会监管的企业资产支持证券（简称“企业ABS”），央行旗下银行间市场交易商协会（简称“交易商协会”）监管的资产支持票据（Asset-Backed Notes，简称ABN），以及保监会监管的项目资产支持计划（简称“保监会ABS”）四种产品。 因保监会ABS发行数据较难获取，本报告数据分析将只包含信贷ABS、企业ABS和ABN三种产品。 发行规模方面，2016年ABS产品保持快速增长态势，以产品发行公告日为统计口径，共发行495支资产证券化产品，发行总规模8567.46亿元，同比增长39.73%。其中，信贷ABS产品发行106支，发行总规模为3867.88亿元，占比45.15%，同比减少4.65%；企业ABS产品发行382支，发行总规模为4545.01亿元，占比53.05%，同比增加122.76%；ABN产品发行7支，发行总规模为154.57亿元，占比1.80%，同比增加341.63%。 自2005年8月发行首单ABS以来，2005-2016年，共发行ABS产品978支，发行总规模为19515.52亿元。其中，信贷ABS共发行306支，发行总规模为11762.2亿元，占发行总量的60.27%；企业ABS共发行641支，发行总规模为7369.55亿元，占发行总量的37.76%；ABN共发行31支，发行总量383.77亿元，占发行总量的1.97%。 从发行数量来看，2016年信贷ABS产品发行数量占历史信贷ABS发行总数的1/3，企业ABS产品发行数量占历史企业ABS发行总数的1/2，ABN发行数量占历史ABN发行总数的1/4。 从发行规模来看，2016年信贷ABS产品发行规模占历史信贷ABS发行总规模的32.88%，企业ABS产品发行规模占历史ABS发行规模的61.67%，ABN发行规模占历史ABN发行规模的40.28%。 市场存量方面，2016年增势明显大，以Wind数据剔除无到期日数据的债券为统计口径，截至2016年底，ABS市场存量为10722.62亿元，同比增加66.31%。其中，信贷ABS产品存量为4893.68亿元，占比45.64%，同比增加18.51%；企业ABS产品存量为5821.84亿元，占比47.77%，同比增加152.63%。ABN产品存量为7.10亿元，同比减少47.71%。 基础资产方面，2016年ABS基础资产类型进一步丰富。信贷ABS产品基础资产类型包含企业贷款、个人住房抵押贷款、汽车贷款、不良贷款、租赁资产、信用卡贷款、消费性贷款等7类，其中发行金额最高的为企业贷款、个人住房抵押贷款，分别为1396.84亿元和1396.57亿元，占比均为36.11%。企业ABS产品基础资产较往年丰富程度有了较大提升，基础资产类型包含租赁租金、应收账款、信托受益权、小额贷款、基础设施收费、企业债权、不动产投资信托REITs、保理融资债权、委托贷款、融资融券债权、股票质押回购债权、航空票款、门票收入、住房公积金贷款14类。 其中发行金额最高的为租赁租金，发行规模为1107.57亿元，占比24.37%。 评级方面，2016年发行的ABS产品多为高评级产品，且整体评级高于2015年。其中AAA/AAA-产品发行金额6785.69亿元，占比86.00%，发行金额同比增长49.32%；AA+级产品706.53亿元，占比8.95%，发行金额同比增长31.64%；AA级产品337.10亿元，占比4.27%，发行金额同比增长90.30%。AA-及以下级别产品发行金额及市场占比则降幅较大。 发行利率方面，从2016年全年的ABS收益率走势来看，整体稳中有降，年底收益率急剧上扬主要受债市整体发行利率上升的影响。 从发起机构/原始权益人来看，原始权益人数量大幅增加，互联网金融机构、事业单位、民营企业都在积极寻求ABS融资。2016年ABS产品发起机构/原始权益人数量达到300家，同比增长40.85%。2016年度ABS发行金额排名前三的发起机构/原始权益人分别为阿里小微小贷、国家开发银行、中国建设银行，发行金额分别为457.80、410.67和390.05亿元，占比分别为5.34%、4.79%、4.55%。 从发行机构/计划管理人来看，继2015年后，2016年ABS产品发行机构/计划管理人数量持续增长，达到107家，同比增长11.46%，并呈现出较高的市场集中度，排名前十的发行机构/计划管理人市场占有率超过46%。其中，中信信托以760.52亿的发行总额在众多发行机构中名列榜首。 从评级机构来看，2016年ABS产品市场排名前十中，除增加1家评级机构大公国际外，其他评级机构并未有太大变化，银行间信贷ABS市场由于存在双评级机制，且规定为中债资信
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| 关键词 : | 资产证券化；信贷 ABS；企业 ABS ；企业ABN |
