本文首先描述了 2016 年下半年以来收入和消费增长数据中所出现的异常背离；接下来以房地产的横断面数据和汽车的时序数据为基础，探讨了基于这些因素解释的可靠性；最后以基于实物和金融交易的住户部门资金流量数据为基础，试图指出，2017-2018 年货币和理财增速的异常下降，也许是消费减速背后最主要的原因。