十九大报告解读：甜蜜的“ 新矛盾”
| 作 者 : | 张文朗；黄文静 |
| 日 期 : | 2017-10-19 |
| 摘 要 : |
十九大报告亮点纷呈。 总体内容和思想上要重点关注 9 个方面和 6 大亮点，确立了“新时代”、“新矛盾”、“新思想”、“新征程”、“新目标”和“新措施”。 报告中一个重要的论断是社会主要矛盾的表述发生转变，这对未来的宏观经济和资本市场有深远的影响。 这首先表现为经济增长更加重视“质”而非“量”， 政府对增长下滑的容忍度增加， 一些市场人士所预期的政府换届之后靠大加杠杆式的“大干快上” 或是一厢情愿。 实际上， 我国要素禀赋发生很大变化，在资本不再稀缺、劳动力不再丰富的情况下， 粗暴式的“大干快上”得不偿失，而 2008 年之后我国金融周期加速上行， 加杠杆也会进一步加大金融风险。 未来政策中效率与公平仍然兼顾，但后者重要性或相对上升。报告再次强调“房子是用来住的， 不是用来炒的”，表明市场一些人士所期的，不久的未来，政府放松房地产政策，大幅放水， 也可能是一厢情愿。金融周期的转向为期不远或是大概率事件， 虽然经济下行压力或加大， 但经济结构将得到改善， 提振市场信心， 催生结构性投资机会。 |
| 关键词 : | “ 新矛盾” ；结构性投资机会 |
