企业现金流改善 、同时 投资意愿弱是 上半年回购数据创新高的 重要 原因 。部分企业在此轮现金流改善后，不再选择“再投资”，而是选择提高“分红率”及“回购量”。渐入中报期， 盈利风险消化 是 核心矛盾 。八月中旬或为合适布局点， 一则盈利消化、二则政策对冲逐步明朗。市场或存估 值的二次修复机会。