新三板拟 IPO 企业投资收益分析
| 作 者 : | 钮宇鸣；孔维娜 |
| 日 期 : | 2017-01-18 |
| 摘 要 : |
已有三家新三板企业转板成功。1月6日,三星新材(831645.OC)IPO首发申请通过,是新三板第一家申请主板成功过会的企业。2016年以来,共有三家新三板企业IPO过会成功,分别是江苏中旗、拓斯达和三星新材。 目前共有79家新三板企业IPO申请已被受理。31家申报主板,36家申报创业板,12家申报中小板。79家企业2016H1平均收入达2.82亿元,平均归母净利润为0.36亿元,平均收入和业绩增速分别为45.75%和46.60%。 新三板企业如能成功上市,相对停牌前账面盈利平均为178%.根据目前的新股发行的进度,预计一年半左右目前的在审企业都将陆续上会,2017年10月之后是高峰期。79家待转板企业2015年年报净利润均值为0.64亿,中位数为0.43亿;平均市值为16.3亿,按照目前的市场情况,上市后理论市值均值为45.35亿。平均涨幅178%。 次新股整体动态市盈率25倍,申报IPO前25倍估值缺乏安全边际。按照上市一年的次新股整体市盈率25倍计算,若不考虑企业盈利的增长,仅看估值,目前拟上市的新三板企业最后一轮融资基本上都已经开价25倍市盈率,获利空间有限。而在IPO审核期间,企业不能通过并购等资本运作获得外延增长,只有靠内生发展,能实现盈利高增长的企业为数不多。申报材料之前25倍市盈率投资缺乏安全边际。 |
| 关键词 : | 新三板；IPO |
