IPO 加速是不是解药？
| 作 者 : | 荀玉根 |
| 日 期 : | 2017-01-18 |
| 摘 要 : |
历史上IPO融资有助企业业绩改善、支撑经济增长，目前融资结构中信贷占大头，企业债务率高，加大股权融资是必然趋势，是资金脱虚 入实的解药。②回顾市场历史表现，IPO 发行节奏不改变市场长期趋势，资金需求结构中 IPO 融资整体占比不大。③是药三分毒，短期 IPO 发行节奏加 快，打新收益率下降，影响短期股市资金供求，建议加快资管产品发行、控制再融资以达新平衡。 IPO 是实体经济融资的解药，①信贷融资仍是大头，在直接融资中股权市场有待发展。在直接融资中，当前债务融资发展过快，企业部门杠杆率高达 123.1%， 高于国际水平。沉重的债务负担拖累企业长远的发展，这就迫切需要企业改变融资结构，在直接融资中更多采取股权融资。②IPO 融资助力企业业绩改 善，支撑实体经济增长。上市公司较非上市公司更易获得持续的低成本融资，这既支撑企业迅速扩张，又利于降低财务费用。 长期看 IPO 发行不改市场趋势，①回顾市场表现，IPO发行节奏与市场涨跌 幅关联不大。 ②长期看IPO发行对 A 股资金面影响不大。短期IPO节奏过快，需要新平衡，①近期IPO发行加速，资金供求偏紧，打新收益率下降。从资金供求细项看，IPO发行后一般在多个交易日内将连续 涨停， ②建议监管层加大资金入市力度 对冲 IPO 加速对资金面的冲击。近期IPO 加速发行，将有利于解决IPO定价不合理问题，发行节奏加快导致新股难获连续涨停。但是打新收益率持续 降低也挫伤资金打新的积极性，在市值配售制度下其为打新而锁定的 A 股仓位也将解冻， 由此对 A 股资金面造成压力。 IPO 加速造成资金面紧张局面，为监管层应当从其他资金供求方面下手， |
| 关键词 : | IPO ；实体经济；市场趋势 |
