一带一路专题系列九：“一带一路”电话会议纪要
| 作 者 : | 兴业证券 |
| 日 期 : | 2017-03-21 |
| 摘 要 : |
投资要点 策略： 今年投资机会可以总结为“两大两小”，“两大”是指“一带一路” 和“国改”，“两小”是军工和铁路，“一带一路”是未来体系性的投资机会。 目前市场在订单、业绩、收入、风险和主体持续性方面对“一带一路”存在一 定的预期差。 5 月份峰会看点主要包括：千亿级订单、合作关系加深以及超过 500 亿美元搁臵项目落地。 建筑： 今年“一带一路”行情在政策、订单、业绩、估值方面和去年 PPP 行情具有一定的相似性。我们认为 1 季度业绩增长较高及 2017 年业绩预期较 好的公司： 中钢国际、中工国际、神州长城、北方国际等会在 4 月份迎来第一 拨上涨； 5 月份高峰会议预计超过 1 万亿的订单落地，大建筑央企如中国交建、 中国化学等需要重点关注。 电新： “一带一路”板块首推特变电工， 2016 年新签海外订单 39 亿美金， 2017 年预计新签海外订单 100 亿美金； 2016 年公司订单出现明显向上拐点， 2017-2018 年出现明显的业绩拐点；公司海外工程净利率 10%-15%，且多为两 优贷款项目，项目质量高；预计公司未来三年年均增长 25%以上，目前公司估 值 15 倍， 安全边际高。 交运： 看好航运复苏，“一带一路” 是航运复苏的催化剂，一是美欧等需 求端复苏有望，二是中国向东盟国家新一轮制造业转移将带动航运新一轮周期 爆发。推荐 A 股中联海通和中联海特，港股的东方海外和太平洋航运。 |
| 关键词 : | 一带一路；投资策略；行业 |
