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摘 要 :
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本周 618 电商促销活动落下帷幕，我们试图从今年 618 呈现出的特点总结出电商行业的新一轮发展趋势，结论如下：1）电商造节长期有望常态化：2018 年618 全网成交额达到 2845 亿元，同比增长 85%，基本接近 2017 年双十一当天全网成交额，电商节庆两极正式形成；2）榜单格局更多元化：一方面：两大电商巨头内部价格竞争和市场份额抢夺依旧激烈，两者在各自首创的电商节庆中市场份额呈下降趋势，为其他电商腾出发展空间；另一方面，从今年 618 销售额排名榜单来看，除京东天猫排名稳定外，3-6 名均发生较大变化，我们认为，背靠互联网平台巨头的流量加持，叠加部分后起电商平台模式创新+深耕商品供应链，具备一定竞争优势的电商平台仍有提升市占率的可能；3）线上线下融合拓展高频消费品或为中长期趋势：本次 618 期间，电商深度赋能线下超市，为线下超市带来增量流量，我们认为，高频消费品是目前电商渗透率较低，但极易形成用户粘性，仍在发力拓展的品类，线上流量+门店供应链和前置仓发货优势，有望成为高频消费品类渠道演进的方向之一。个股维度，我们重点推荐自身扩张能力优异、有望通过提升运营效率、优化商品和业态，最终提高市场占有率的苏宁易购、天虹股份、永辉超市、家家悦。
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