借助改革雄风，博弈主题行情——上游大宗组供给侧改革专题报告
| 作 者 : | 陈果；董辰；王鹤涛；葛军；范超 |
| 日 期 : | 2016年2月17日 |
| 摘 要 : | 90年代末纺织、煤炭行业供给侧改革经验表明，盈利好坏才是影响改革进度的核心因素。而关于投资，我们得到如下结论：1、去产能政策未实质推进前，相关板块往往跑输大盘；2、去产能政策实质推进后，相关板块能获得超额收益，但一般在市场环境较好时才显著；3、在相关行业底部未现前，若基本面改善，相关板块也将表现；4、去产能完成后，持续成长性为板块表现的决定因素，高成长行业去产能后能够获得高收益，低成长行业去产能后表现仍较差。 |
| 关键词 : | 供给侧改革；煤炭行业；钢铁行业；有色行业；水泥建材行业 |
