从行业、财务及估值数据，详梳影视剧行业的过去、现在和未来
| 作 者 : | 顾晟； 马继愈；吴珺 |
| 日 期 : | 2020-01-13 |
| 摘 要 : | 回顾历史，影视剧公司在 2014-2017 年经历了一波营收和利润的快速增 长，核心驱动来自于单集采购价格的提升。高增长的背后，是各大视频平台 为争夺用户和市场份额持续加大内容投入，抢夺优势内容。这一阶段市场给 予影视剧公司 30-40x的动态 PE 水平。但高增长的同时，影视剧 2B商业模 式下的问题开始逐渐积累，主要体现在：（1）应收账款逐渐积累且账龄恶 化，1 年及以上账期的应收账款占比提升，带来坏账压力；（2）商誉大幅 增加；（3）现金流持续紧张。 |
| 关键词 : | 影视剧板块；量价齐升；销售价格 |
