全球技术创新专题之一： 经济换档期的“蓄势待发”
| 作 者 : | 王晛；赵坤 |
| 日 期 : | 2017-10-19 |
| 摘 要 : |
逆全球化的“互补效应回归”：对于逆全球化趋势，目前仅停留在发达国家层次，以“次贷危机”为引而导致的全球资本收缩，直接摧毁了欧盟制度框架下的“全资本流通愿景”，至少在一定程度上证明了，在资本扩张周期下，制度设计虽然能够缩短发达国家和发展中国家的经济沟壑，但是在资本收缩周期下，制度设计的优越性仍存在天花板。新全球化的“技术驱动换挡”：从整体周期数据来看，全球技术研发的支出增速已经回归至前期低点。当下全球经济换挡期，以技术研发为前瞻指标的技术创新正在蓄势待发。全球技术专利的“相对结构变化”：2016年全球PCT专利申请国家排名中，中国申请总量位居第三，同时以44.7%的年增长率远超其他国家。在企业分布上，PCT技术专利表现出很强的头部效应。在行业分布上，信息技术仍是整体的技术创新的核心力量。全球政策的“一致性出发点”：通过对美国、欧盟、日本三个国家/经济体的技术创新政策环境和框架的分析，我们可以清晰的看到，虽然因为制度结构和国家文化的差异，在政策重心和细节上存在差别。国内双线资本的“投资转折”：在资本属性上，将资本力量分为两个方向进行观察，一是政府资本，二是市场资本。以基金主导者为分类，从两个维度对一级资本市场进行分析：前者目前主要存续的形式为政府引导基金。后者运作模式和制度设计相对成熟，并且是目前科技创新企业的主要投资者和推动者。政府引导基金爆发式增长：2016年全国政府引导基金延续了2015年的爆发性增长态势，在设立数量和披露的总目标规模上超过2013年-2015年全国引 导基金的总和。根据投中数据终端CVSource 显示，截至2016年底，国内共成立901支政府引导基金，总规模达23960.6亿 元，平均单支基金规模约为26.6 亿元。市场资本的“投向换挡”：单纯从规模上来看，可以预期到2017年无论是基金募集规模上将小幅超过2015年，基金募集数量上将仍呈现下降趋势。但是在实际的资本层面，在整个新兴产业投资中，基数最大的部分增速也相对放缓。而相对应的“人工智能”、“物联网”的技术创新驱动的细分方向大多仍处于前端风投环节。作为“全球技术创新系列”的开篇，我们选择了经济环境、政策环境、资本环境（国内）三个方向对技术创新进行观察剖析，明晰了技术创新是未来新全球化的国家竞争力的核心优势体现，而全球各个国家的政策建设除了“短期诉求的差异化”(美国更多倾向于“创造就业”、“国家安全”，欧盟倾向于“区域创新协同”，日本则迫切的希望借此来改变“老龄化”)，在长期方向上是一致的。回归至国内资本视角，近年资本从“商业创新”向“技术创新”的转移正在加速，可以预期，在未来的一段时间内，二级市场对于新兴产业的估值溢价也存在类似的结构变化。
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| 关键词 : | 技术创新；市场资本；全球化 |
