策略专题报告：MSCI再次对A股说不
| 作 者 : | 孙建波,姚玭 |
| 日 期 : | 2016年6月15日 |
| 摘 要 : | 策略：A 股是否加入MSCI 均属事件性影响，不改市场中期趋势。MSCI 再次对A 股“十动然拒”，本质上对A 股的影响并不大。6月下旬市场关注点在于美联储6 月议息会议以及6 月23 日英国“退欧”公投，受此影响，短期内A 股风险偏好不会有大的提升，建议谨慎为上。中期角度我们继续保持谨慎。随着中央再度明确“供给侧结构性改革是当前和未来一段时间经济工作的主线”，二季度经济复苏的成色和持续性有待观察。另外，流动性层面面临一定的风险，首先是央行主导下的国内流动性的边际变化，由于物价上行、房价大涨，货币政策加码的空间被压缩，流动性边际上并不乐观。其次是美联储态度的边际变化对人民币汇率造成贬值压力，通过外汇占款的变化影响基础货币的增减，对流动性带来压力。因此，当前我们对于市场的中期看法仍然维持谨慎，A 股仍处于去年6 月以来的下跌通道，经济与股市均将继续震荡磨底，A 股的短期反弹反而会拉长震荡磨底的时间。 |
| 关键词 : | 证券投资;A股;MSCI;市值管理 |
