快递行业深度研究：成长消化估值，千亿市值可期
| 作 者 : | 陆达 |
| 日 期 : | 2017-03-22 |
| 摘 要 : |
快递行业仍在繁荣期，单量增速短期或将维持50%左右 ，本土快递企业纷纷上市，布局资本市场促进业务发展 ，目前圆通、 中通、 申通、 韵达、 顺丰上市进程已全部结束 ，快递企业布局资本市场，获取足够的资金后，有望为进一步拓展业务，实现上下游收购提供支持。 需求端：背靠电商好乘凉，拆单、微商等贡献新业务量， 电商快件占比过七成，是快递行业发展原动力 ，两年电商发展速度逐步放缓 ，单个包裹货值下降，拆单频率增加抵冲电商增速放缓带来的影响 ，微商行业兴起，为快递增量提供新支点 。美日历程：消费升级带动发展，增速终与经济趋同 ，从发展趋势方面来看，快递增速终将与宏观经济增速趋同 。海外来看，新兴市场估值溢价回调， 新兴市场初期估值溢价,市场成熟估值回调维稳 ，国内效率远超海外，整合空间广阔 ，相比于国外企业，国内快递企业拥有享受高估值的基础 ；看五年，“三通一达”均有望成为千亿级公司 。管理优质，品控到位，直营略胜一筹 ，国内直营加盟两种模式并存 ，目前直营加盟发展均衡，直营优在质，加盟胜在量 ；顺丰模式最优，龙头地位难以撼动 ；“ 四通一达”竞争激烈，圆通领先韵达势猛； 对标美日，一超多强形式或持续。 |
| 关键词 : | 快递行业；快递市场发展速度；高溢价；决胜快递 |
