伊利蒙牛对比研究： 连横 VS 合纵，愈优 VS 反转
| 作 者 : | 戴佳娴 |
| 日 期 : | 2017-09-11 |
| 摘 要 : |
溯历史：双拐点三阶段，强弱更替十余年。 伊利与蒙牛是国内乳制品行业龙头，市占率分别为 22%/ 20%。 回溯历史，以收入利润差、 毛利率差拐点为界， 我们将过去 15 年分为三阶段。读伊利：产品持续升级， 高端超半；渠道深广兼具，全国第一。 说蒙牛： 管理更迭，战略多变，十载沉浮。分别从管理端，战略端，渠道端和营销端总结了伊利二三阶段的成功得益于以下的因素和蒙牛十载沉浮的内在动因。展未来： 低线需求回暖行业景气反转，成本温和上涨格局改善龙头受益，伊利愈优，蒙牛反转。行业景气度： 三四线消费升级量变到质变， 景气断档接续；竞争格局： 预计原奶价格温和上涨，穿越周期市占率有望提升；公司层面： 伊利有望在本轮景气复苏中抢占高地，最大收益行业景气提升和龙头市占率提升。蒙牛乳业边际改善显著，与达能产品端合作有望加强， 事业部改革、渠道扁平化改革均可能为蒙牛带来业绩弹性。 |
| 关键词 : | 伊利蒙牛对比研究；竞争格局；管理 |
