【行业研究】2019年度中国人身险行业信用回顾与展望
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作 者 :
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王隽颖
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日 期 :
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2020-01-15
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摘 要 :
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2019年，随着年金险业务逐步整改到位和分红险业务发展，人身险行业寿险业务保费收入实现增长，健康险业务保持较快增速，行业原保险保费收入有所增长。另一方面，由于万能险新增缴费增速较快，原保险保费收入占人身险业务规模保费的比重有所下降。资产配置方面，在股市的回暖和债券市场信用风险持续暴露的背景下，2019年9月末，保险行业股票配置比重上升，债券投资结构有所调整，国债配置比重较年初有所上升，其他类资产配置比重下降，资金运用收益较上年有所改善。盈利方面，得益于保费收入增加、赔付支出减少和资金运用收益改善等，2019年前三季度，人身险公司的盈利情况同比实现增长。行业监管方面，2019年，银保监会继续完善人身险产品设计、资金运用及合规经营方面的监管政策，并修订外资保险公司监管政策，以加速保险行业对外开放。产品设计方面，在市场利率下行的背景下，银保监会为防范行业利率风险，同时兼顾部分公司的流动性管理需求，收紧了对于长期年金产品定价及准备金计提的管控，但适度放开中期两全险产品，在便于保险公司优化债务结构的同时，满足投保人的特定需求。资金运用方面，银保监会出台、更新了针对多种金融资产的监管细则，在扩大保险资金运用空间的同时，防范资金运用风险。合规经营方面，银保监会发布多项行业监管条例，涉及公司治理和关联交易等方面。展望2020年，人身险产品的定价和业务发展将趋于规范，业务增速虽难回高速发展期水平，但人身险公司的承保业务及负债结构将有望得到优化，经营风险降低，其中保障类业务有望通过续期业务累积实现稳健增长。在人身险行业进行业务转型的过程中，各家公司表现将有所分化，大型人身险公司依托品牌优势和业务积累，业务转型压力较小，中小型人身险公司转型难度较大，且随着产品监管逐步趋严，其业务竞争力或将进一步下降。投资方面，高等级信用债收益率或将继续下行，低等级信用债的信用风险尚未得到充分释放，而股票市场行情主要受政策面和资金面影响，短期内人身险行业投资业务收益仍存在一定不确定性。
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关键词 :
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人身保险；行业经营；股票配置
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