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去杠杆成长的洗礼

作　者 :	荀玉根
日期 :	2017-04-27
摘　要 :	①中国高杠杆主要是结构性矛盾，总杠杆率 256%，低于美欧日等均值 299%，但非金融企业杠杆率 166%偏高，金融内部中小银行加杠杆扩张过快。②中国实体去杠杆不同于欧美，是基本面见底的片尾曲而非片头曲，前期去产能和去库存已经舒缓压力。③今年金融去杠杆类似 13 年，资金面紧张是阶段性的干扰变量，重视但不过虑。股市中期仍是中枢抬升的震荡市，核心逻辑是基本面改善。
关键词 :	去杠杆；结构性矛盾

策略专题报告：去杠杆成长的洗礼（国资智库——融资模式）.pdf全文下载