电商系列专题一：从京东对比看苏宁的潜力
| 作 者 : | 许荣聪；邹恒超 |
| 日 期 : | 2017-09-27 |
| 摘 要 : |
京东和苏宁，一个是后起电商巨头，一个是老牌线下霸主，在业务结构上十分的类似，同样是零售、物流、金融三大业务板块，不同的是京东电商起步早，苏宁线上发力晚。通过京东与苏宁的对比，我们希望找到苏宁的潜力和空间在哪。零售业务对比，总体而言电商和实体零售商的总费用率并没有太大的差别，并且也并没有体现出随着规模递增而费用率显着下降的规模效应。物流业务对比： 苏宁收购天天， 网点覆盖反超京东。苏宁、京东先后都选择将物流独立分拆，并且将服务能力开放给第三方，让物流从成本中心转变为利润中心。苏宁物流独立运作较早，目前来看已较京东先一步实现盈利。金融业务对比： 苏宁牌照更全，京东规模更大。 苏宁金融 2016 年已率先实现盈利，京东金融仍然亏损； 苏宁金融的金融牌照相对京东更全，已经拿到消费金融公司牌照和银行牌照，京东暂时不具备申办资格； 京东金融依托京东商城更大的 GMV，在业务体量上要领先于苏宁， 2016 年京东金融交易规模是苏宁的 3 倍，但苏宁有望实现更高的增速。苏宁的潜力： 我们认为苏宁的潜力在于更快的 GMV 增速和潜在毛利空间，同时物流和金融业务已经进入向上的盈利通道。
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| 关键词 : | 电商；零售业务；物流业务；金融业务 |
