进口车行业报告之二：如何看待中美汽车关税降低的影响？
| 作 者 : | 汪刘胜；寸思敏 |
| 日 期 : | 2017-11-09 |
| 摘 要 : |
美国总统特朗普对中国进行国事访问，双方就多项问题达成重要共识，中方表示将逐步适当降低汽车关税。关税税率下调降低税费成本进而促进进口车终端价格下调，效果类比1.6L 以下市场购置税减半刺激。就标的选择而言，国机汽车作为进口车市场绝对龙头，占据进口车20%以上份额，将直接受益此项举措，预估公司17-19 年eps 分别为0.79/1.03/1.29 元，对应18年11.9X pe，维持“强烈推荐-A”评级。进口车行业：定位豪华和小众市场，行业维持100 万/年中枢。“逐步适当”降低关税对国内市场冲击较小，但直接刺激进口车消费。考虑15-16 年进口车行业已度过集中国产化和行业去库存阶段，伴随政策利好，行业稳健增长可期。关税降低弹性分析：参照欧盟汽车关税税率10%，终端价格下降比例约12%；参照美国进口关税2.5%，终端价格下降比例约18%。 |
| 关键词 : | 进口车行业；中美汽车关税 |
