关注国企改革及三大运营商 2017 年战略展望
| 作 者 : | 朱劲松 夏庐生 |
| 日 期 : | 2017-01-10 |
| 摘 要 : |
国企改革是2017 年包括通信行业在内的，重要主题性机会。中国联通、星网锐捷是通信行业比较代表性的混改标杆，也均处于竞争性领域，有改革提升效率的优良资产及潜力。联通的混改，预期在引入的资本结构上、持股比例上、治理结构上均有突破，同时16 年业绩在底部、预期17 年反转；星网锐捷，停牌、发股收各子公司管理层所持少数股东权益，管理层和核心骨干变参股旗下子公司为上市公司层面直接持股，看点一是停牌前估值低、17 年动态22xPE，看点二、后续释放业绩动力强。 在通信行业国企改革机会上，我们重点关注类中国联通、星网锐捷的混改模式和号百控股模式的资产注入模式。梳理电信行业的央企序列和地方通信国企，在中国联通、星网锐捷之外，尚未国改、建议关注的标的：大唐系～高鸿股份等；普天系～东方通信；邮科院系～长江通信；CEC 系；中船系～中电广通；地方国资的陕西省～烽火电子。长江通信、中电广通、烽火电子，关注实际控制人资产注入预期。1 月份，我们从子行业景气度及公司基本面角度，继续重点推荐光模块&光网络设备子行业的光迅科技、博创科技、烽火通信，重点关注中兴通讯，估值已调整到比较好的配臵区间！5G 的主题投资角度，我们也优先推荐光模块及光网络设备子行业。此外，具有安全边际的小市值个股交易性机会，关注北纬通信、日海通讯、华星创业；以及维持推荐梅泰诺、宁波建工。 |
| 关键词 : | 国企改革；通信行业；资产投入模式 |
