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区域投资系列报告之三:“一路”高歌,扬帆起航

作 者 : 张夏
日 期 : 2017-03-16
摘 要 :
核心观点:1、“一带一路”高峰论坛将于5月份在京召开,将是一个重要的时间节点,相关板块和个股将受益。2、2017年是“一带一路”顶层战略推进大年;3、从2013年提出之后,“一带一路”建设从无到有、由点及面,目前已经进入全面落实阶段,2016年中国与沿线国家贸易额已占中国外贸总额的25%以上,对外直接投资占比达到8.5%,对外承包工程新签合同额占比已超过50%,成绩初显;4、自贸区将成为“一带一路”上的重要支点,为其快速发展提供“给养”。
 2016年进出口增长低位企稳。2016年来我国出台了一系列支持外贸稳定增长以及促进外贸转型升级的政策措施,各项指标降幅较2016年上年有所收窄。 我国对“一路”沿线主要十五国出口十年来一直稳步增长(2016年略降),从2005年的730亿美元增长到2016年的3606亿美元,同期进口金额从859亿美元增长到2116亿美元。从占比来看,“一路”战略沿线国家对我国海运贸易举足轻重,出口金额占总出口比例从2005年的9.58%增长到2016年的17.19%,增长近一倍,进口金额占比相对稳定,稳定在12%-13%区间。 海运行业景气度和全球经济景气度高度相关,“一带一路”政策的逐步推进,有利于行业基本面向好发展。当前集装箱运输行业处于集中度上升,海运企业定价权上升的状况,散货航运业供给收缩、需求缓慢复苏。我们觉得未来两年BDI指数将维持震荡或者震荡上行的局面:从供给来看,市场低迷数年以后,绝大部分新船订单用来替换被淘汰的老船;老船拆解速度将上升;从需求端上看,我国大宗商品市场自2016年下半年起明显回暖,利好干散货运输。
 我国沿海港口增速已触底回升,“一路”战略将带来新的拉动力。港口行业吞吐量增速从2010年以来一直处于增速下行趋势,2015年沿海主要港口吞吐量增速仅1%,为近20年低点。2016年尽管增速仅3%,但已开始回升。 海运行业、港口行业和海外贸易相关性较大,推行“一路”战略将拉动沿线国家跟我国的贸易,对海运和港口行业产生直接拉动效应,对造船行业的拉动相对较小。我们认为“一路”战略对三个行业的影响排序为:港口>海运>造船。
关键词 : 区域投资;“一带一路”高峰论坛;进出口
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