回顾 98-01 年经济转型的历史， 理解本轮改革大棋：供给侧改革就是国企改革
| 作 者 : | 王胜 |
| 日 期 : | 2017-10-18 |
| 摘 要 : |
历史总是惊人地相似：98 年纺织业“ 压锭”、国企“抓大放小”、债转股等一系列成功的改革，正是如今全盘改革大棋的雏形。在 92 年“南巡讲话”后，举国上下经济建设热情空前高涨，固定资产投资增速连续 3 年高于 30%，几年之间，我国迅速从供给不足转为供给过剩。时至 97 年，家电价格战大行其道， CPI&PPI 双双由正转负，亚洲金融危机拖累外需成为了压垮经济的最后一根稻草。进入 98 年，一季度 GDP 增速滑坡仅 7.3%，“保 8”作为一个时代的标志被正式提出， 纺织业“压锭” 也拉开序幕，同期国企“抓大放小、三年脱困”的总体目标被明确，入不敷出的中小国企退出历史舞台。99 年后，四大资管公司相继成立，批量剥离不良资产；国企兼并重组有序推进，集中度大幅提升。伴随着新世纪后我国加入 WTO，以及商品房时代的正式到来，经济步入了新周期。虽然两轮改革的背景极为相近，但也有四大不同：产能过剩的原因；产能过剩的结构；国企改革的阶段；经济发展的阶段。 “十三五”期间经济驱动力青黄不接，正是传统行业刮骨疗毒、静待新经济崛起接棒的五年。对于上游企业而言，可充分借鉴纺织业“压锭”的经验，分三步走，对于中下游传统制造业而言，转型无望的低附加值制造业成为历史。对于新经济而言，新兴产业逐渐成长为新的驱动力。聚焦当下，供给侧改革就是广义上“国企改革”的一个组成部分：它的作用是快速修复上游国企利润，增加这部分国有企业对社会资本的吸引力，最终通过混改来恢复供给弹性。煤炭：巩固胜利果实阶段，改革重心转向兼并重组。钢铁： 从市场化到行政化，减量发展时代龙头受益。水泥： 去产能钝刀切肉，政企协同控产量是关键。
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| 关键词 : | 经济转型；供给侧改革；国企改革 |
