臧否新周期： 一个工业利润角度的实证分析
| 作 者 : | 何知仁；李苗献；鲁政委 |
| 日 期 : | 2017-08-16 |
| 摘 要 : | 供给 vs 需求。 我们对 39 个工业行业利润的驱动因素进行了量化分解。结果显示， 绝大多数上游和中游行业的本轮利润回升几乎完全是由供给驱动的。如果剔除供给因素， 则 2017 年 6 月全部工业利润的当月增速大约为 6%。 近两个月来，上游供给边际放松， 而中游供给边际收紧， 折射出政策导向已由“过剩控产”演变为“环保控产”。 供给端的逻辑或在下半年延续。 如果需求如我们所预期的那样回落， 下半年的工业利润将大概率地呈现总体下行的趋势。 |
| 关键词 : | 工业企业利润 |
