平地起高楼：量化雄安新区
| 作 者 : | 边泉水 |
| 日 期 : | 2017-06-04 |
| 摘 要 : |
雄安新区是以习近平同志为核心的党中央作出的一项重大的历史性战略选择,是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。4月1日,中共中央、国务院印发通知,决定设立河北雄安新区,规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域,资本市场随即刮起了一阵雄安题材概念风。细究雄安新区,我们不难发现它不仅将承接北京非首都功能,推动京津冀协调发展,而且也是我国践行新发展理念的试验田,因此从中长期来讲对于经济乃至资本市场也将催化出更多利好。再造新区,基建与制度先行,对于资本市场而言,短期内哪些板块将持续受益,我们又将如何从板块中进行有效配置至关重要。据此,宏观联合交运环保、建筑、建材、钢铁、地产、军工和机械等热点领域进行深度研究,旨在解释雄安新区对于宏观经济的影响后,结合行业研究提供新区建设给我们带来的投资脉络和投资建议。 1、如何准确认识雄安新区?1)从定位的角度上看,雄安新区以疏解北京非首都功能的首要定位下,结合京津冀协同发展,构建“四区合一区+七大重点任务”的城市新样板。我们知道近年来北京通州、河北廊坊等地区都在不断地承接北京转移出来的产业,而北京的部分高校也在北京周边城市建立分校,由此可见,疏解北京非首都功能一直在进行。如果雄安新区的定位仅仅是疏解北京非首都功能,蓝图则略显不足,我们认为更重要的是作为京津冀协同发展的重要组成部分,通过构建“四区合一区+七大重点任务”,调整优化京津冀城市布局和空间结构,助力京津冀成为世界级城市群。2)从全球视角下,雄安新区并不是解决“大城市病”的首例。全球很多国家首都都在探索解决“大城市病”的方案,而目前来看主要包括三类,一是东京大都市圈为代表的非首都功能外迁,二是马来西亚吉隆坡为代表的部分首都功能外迁,三是巴西的迁都,从国际比较的视角上看,雄安新区的最终建设与东京相仿。3)雄安新区建设面临的短期任务到底是什么?从基建的角度上看,基建和制度必然先行。从雄安新区目前的情况和建设的长期目标来看,建设绿色智慧新城,构建快捷高效交通网等均与基建有关,基建投资空间巨大。特别是从环保的角度上看,白洋淀绝大部分区域落于雄安新区核心区域,然而,白洋淀水质有待改善,在打造优美生态环境要求下,白洋淀治理和规划保护将与基建一起成为雄安新区早期建设的重点。此外,短期内雄安新区还面临着房地产规划建设以及大的央企的转移等问题。 2、雄安新区对于经济增长的影响到底有多大?我们采用新华社给出的雄安新区建设进程构想,假定13年后雄安新区将基本建成。也就是说13年后,雄安新区人口规模可能在500万人左右,人均固定资产存量可达22万元,每平方公里固定资产投资量可达15亿元。同时我们选择北京、深圳和浦东新区为对标。我们将从人均资本存量、每平方公里累计投资量和成本法三种维度测算雄安新区固定资产、房地产和基建投资。1)在人均资本存量维度下,雄安新区固定资产存量可达10831亿元,每年固定资产投资量可达1357亿元,每年房地产投资和基建投资分别可达611亿元和325亿元。2)在每平方公里累计投资量维度下,雄安新区固定资产累计投资量将达30060亿元,每年固定资产投资量可达2312亿元,每年房地产投资和基建投资分别可达909亿元和563亿元。3)在成本法维度下,固定资产投资43921亿元,每年固定资产投资3379亿元,每年房地产投资1384亿元,每年基建投资量839亿元,每年道路投资量186亿元;每年地铁投资量103亿元。4)结合深圳和浦东建设经验,二者固定资产占全国的比重曾经达到2%,我们大胆假设,5年以后,即2022年,雄安新区的固定资产投资占全国的比例将达到1%;那么,5年以后,雄安新区固定资产投资将达到8603亿元,年复合增长率125%,额外拉动GDP增速0.8个百分点。若5年后雄安新区房地产投资和基建投资占全国的比例分别为2%和1%,雄安新区房地产投资和基建投资分别将达到2910亿元和2156亿元,年复合增长率分别为126%和113%。5)对于全国总量经济的影响。在人均资本存量、每平方公里累计投资和成本法的维度测算下,我们预计全国固定资产投资每年将加快0.16-0.41个百分点,全国GDP每年将加快0.13-0.33个百分点。未来情况到底如何演化,还取决于政策力度的大小,目前尚难以准确判断。
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| 关键词 : | 雄安新区 |
