夹缝中生存的制造业
| 作 者 : | 李奇霖 |
| 日 期 : | 2017-09-01 |
| 摘 要 : |
2011 年后由于终端需求的放缓，制造业企业开始在夹缝中生存。在没有总需求持续复苏前，利润的改善向投资的传导还很困难。从行业分化看制造业投资趋势我们根据制造业子行业在产业链中的位置，把各个子行业划分为上游、中游和下游。可以发现，利润增速方面，上游提高最为明显，中游次之，下游最慢。而投资增速方面，下游最快，中游其次，上游最慢，这跟利润增速的趋势刚好相反。从库存和产能视角看制造业投资趋势这一轮利润改善，主导因素是供给收缩。由于并没有终端需求持续改善的预期，企业更可能做的是加大对现有产能的利用，而不是投资扩产能。
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| 关键词 : | 制造业；库存；产能；行业分化 |
