聚焦中国：为什么对中国的悲观预测一错再错？
| 作 者 : | 梁红 |
| 日 期 : | 2017-10-29 |
| 摘 要 : |
2016年初，市场普遍担心中国很快会出现信贷危机、人民币将大幅贬值、经济增速将明显下滑。事后看，这样的预期明显过于悲观：2016年四季度中国实际GDP增速为6.8%，略高于前一个季度，为2014年底之后首次回升。尽管如此，在去年年底，市场仍然预期中国2017年的实际GDP增速将进一步放缓至6.5%以下，且人民币汇率将贬值到7（美元对人民币）以上；但实际数据再次显示这种预测过于悲观：今年中国经济增长不仅企稳回升，而且在消费需求、出口和（部分行业的）资本开支等方面开始重现活力。中国的经济复苏能否持续？从市场的一致预期来看，答案似乎是否定的：截至今年10月，主要金融机构对2018年中国经济增速的平均预测为6.4%，且极少有超过6.5%的预测。但我们认为，无论是从周期还是结构性因素看，中国经济明年的增速可能会再次略高于前一年。此外，我们预计中国以人民币计算（甚或以美元计）的名义GDP增速将在未来两年的时间内维持在10%以上。中国的名义收入增速恢复到10%以上，将对企业盈利的增速、银行资产质量的变化以及投资者资产配置的决策产生深远的影响。为什么我们认为中国经济增速已经中期见底？过去两年市场预期到底错在哪里？本文将重述我们宏观分析框架内的一些和流行观点不同的判断，以期对中国经济前景进行更为全面、客观的分析。
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| 关键词 : | 经济复苏；中国经济 |
