2018 宏观年度报告：2018 年宏观经济九大猜想
| 作 者 : | 牛播坤 |
| 日 期 : | 2017-12-27 |
| 摘 要 : |
2016年以来的杠杆腾挪和供给约束使中国成功摆脱工业通缩，经济重获韧性，宏观杠杆初现企稳。展望2018，供给约束对价格的影响正在泛化，杠杆腾挪有望从居民部门切换至民间资本，通胀、居民消费、企业盈利和利率环境等也将随之发生结构性变化，宏观经济运行或将呈现如下结构性特征：猜想一：居民消费增速向收入增速收敛。猜想二：企业盈利改善从上游向中下游扩展。猜想三：国企去杠杆、民企有望加杠杆。猜想四：民企参与PPP值得期待。猜想五：租赁住房REITS突破式增长。猜想六：供给约束对价格的影响泛化。猜想七：核心CPI回落制约CPI中枢回升空间。猜想八：中小金融机构面临现实版的压力测试。猜想九：从欧强美弱走向美强欧弱。
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| 关键词 : | 宏观经济；通胀；居民消费；企业盈利 |
