大众消费：3.8 亿准流动人口“安家落户”需求带来“十年红利”
| 作 者 : | 王君；徐驰 |
| 日 期 : | 2018-01-08 |
| 摘 要 : |
高端消费爆发的本质是过去 5 年以来资金 " 脱实向虚 " 过程之中贫富分化加剧的反映；19 大报告之中将不平衡不充分的发展上升为主要矛盾，中央经济工作会议将精准扶贫列为未来三年三大攻坚战之一，基于两大逻辑，我们认为，未来 5-10 年，高端可选消费与大众消费的分化或将得到收敛。日韩转型经验，" 中等收入陷阱的跨越 " 倒逼社会结构改革带来大众消费 " 十年红利 "60 年代日本出台为期十年的 " 国民收入倍增计划 "，70 年代韩国通过的 " 新农村运动 " 和《最低工资法》，将低收入人群更多地变为边际消费倾向更高的中等收入者，刺激大众消费的崛起及投资率与消费率拐点的形成，是日韩跨越中等收入陷阱的成功经验，并带来近十年级别的大众消费升级红利。3.8 亿准流动人口户籍化带来 " 安家落户 " 需求爆发城镇化思路由传统 " 人 - 户分离型城镇化 " 转向围绕二线中心城市群的 " 安家落户 "；而中心城市群的扩建及户籍制度改革的推进，则促成了近 2 年以来，准流动人口户籍化的加速；而基于以下机制：户籍人口社保覆盖率显著增加，劳动者未来收入预期改变等，上述人口 " 户籍化 " 后边际消费倾向将至少增加 20% 以上。这反映了，第一代城市移民由于消费观念的根深蒂固，其消费升级更多的是对中低端消费品 " 量 " 的增加而非对于中高端消费品所代表的 " 质 " 的追求。大众消费 18 年加速崛起的四大动力：房地产长效机制建设之下，18 年开始居民加杠杆确定性放缓，对消费的挤出效应缓解；中心城市群，特别是战略性新兴产业集群的持续加码；17 年年中开始，中心城市群户籍制度改革加速，户籍城镇化率每年至少提升 1.1% 以上的目标，或将带动近 2000 亿消费增量；18 年或开启精准扶贫 " 元年 "。 |
| 关键词 : | 大众消费； 高端消费；人口户籍化；准流动人口 |
