供给侧慢牛系列之二：市场化债转股是A股下一个重要的CALL
| 作 者 : | 戴康 |
| 日 期 : | 2016年8月26日 |
| 摘 要 : | 供给侧慢牛启动，市场化债转股将成为下一阶段重要的CALL。部分投资者担心保监会和分级基金监管加强等金融去杠杆举措将继续抑制A股风险偏好，而我们认为场内杠杆大部分已经去化，从市场到通道到资金源的各类监管政策中，银行理财新规已经是对增量资金影响最大的事件，金融去杠杆对A股的影响已经边际趋弱。近期越来越强烈的信号表明，在“脱虚”近尾声的同时“入实”已经启动，供给侧改革（化解过剩产能、PPP、债转股）的推进力度已经超出投资者传统的认知，投资者对于供给侧路径的疏通和投资模式的认可度将迅速上升，一个确定性+一个可能性越来越清晰，供给侧慢牛启动。 |
| 关键词 : | 供给侧改革;债转股;市场化 |
