中国神华大比例分红点评：关注高分红潜力国企和央企投资机会
| 作 者 : | 张夏 |
| 日 期 : | 2017-03-18 |
| 摘 要 : |
国资委对于央企分红和市值管理重视。 今年 3 月 9 日，在全国两会的新闻发布会上国资委主任肖亚庆表示“上市公司要关心股价， 更要关心分红， 要建立完善分红机制，不断提高各个资本投资者的回报。上市公司就应该分红，就应该多赚取利润，然后为包括国有资本在内的所有股东提供更多的回报。国有上市的企业要做积极的负责任的股东， 中央企业在这方面要带头要率先。 ” 自由现金流相对稳定。 煤炭行业过去几年不景气，但作为龙头的中国神华现金流依然相对稳定， 2016 年，随着煤炭价格大幅上涨， 自由现金流大幅改善。每股未分配利润较高。 中国神华最新每股未分配利润为 9.6 元， 有较大的分红潜力。所处行业成熟或稳定， 公司资本支出需求较低。 煤炭行业是供给侧改革的重要行业之一， 在供给侧改革的大背景下， 中国神华“近几年资本开支规模较过往若干年度相对降低”。经营状况明显改善。 中国神华 2016 年净利润增速从-56.9%回升至 40.7%账面现金充裕。 中国神华 2016 年底每股货币资金 2.55 元，有较高的分红派现能力。 但是，需要指出的是，公司将普通股息和特别股息分开。 按照普通股息计算的派息比率和过去三年保持一致。 如果仅考虑普通股息，中国神华股息率为2.8%。 而特别股息支付后，公司的未分配利润将明显降低，每股货币资金也将明显下降。 特别股息难以成为未来常态。 考虑到国资委目前对于央企分红和市值管理的重视，不排除其他国企和央企也有类似提高分红比率的动作， 建议投资者重点关注具备高分红潜力的国企和央企。我们参照中国神华的标准， 筛选出目前分红潜力较高的国企和央企。高分红潜力公司主要集中在采掘、公用事业、交通运输、 汽车、商业贸易、建筑材料等行业。
|
| 关键词 : | 高分红；央企投资机会；自由现金流；经营状况 |
