“内循环”系列报告之三：“内循环”下产业升级，制造核心资产崛起
| 作 者 : | 杨灵修等 |
| 日 期 : | 2020-10-29 |
| 摘 要 : | 在“内循环”系列报告的前两篇中，我们在需求视角下探讨了消费回流、内需扩张带来的投资机遇。内循环在深层意义上强调在动态视角下联动产业发展，从供需两个方面共同促进国民经济循环的畅通。我们认为，在供给层面上本土产业链的完善和提升将带动更丰富的产业链优化升级的投资机会，“补短板”与“锻长板”相结合将是产业链优化升级的直接表现。在市场短期估值分化的背景下，产业升级主线充分考虑估值性价比，我们推荐（1）中国企业已具备较强全球竞争力、且目前景气上行的行业，具体包括消费电子、汽车及汽车零部件家电、工程机械、板块估值相对合理的龙头；（2）新技术领域开启新增长周期，主要包括 5G 主设备及电信光模块板块估值相对合理的龙头；（3）在“十四五”规划产业政策框架内，具备成长性且估值相对合理的标的，包括风电、电力设备板块的龙头。 |
| 关键词 : | 内循环；产业升级；制造核心资产； |
