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摘 要 :
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1.政府工作报告提出，今明两年，要以改革促发展，坚决打好国有企业提质增效攻坚战。“1+N”文件体系基本形成，国企改革在2016年将步入“政策落实年”。相比2015年政府工作报告，关于国企改革的表述更具有可实施性，给出了时间表、路线图、底线。时间表，今明两年。路线图，推动国有企业特别是中央企业结构调整，创新发展一批，重组整合一批，清理退出一批。底线，防止国有资产流失，实现国有资产保值增值。2.国企“十项改革试点”：落实董事会职权、市场化选聘经营管理者、推行职业经理人制度、企业薪酬分配差异化改革、国有资本投资运营公司、中央企业兼并重组、部分重要领域混合所有制改革、混合所有制企业员工持股、国有企业信息公开，以及剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题等试点。3.2016年国企改革五大方向：1）央企试点。国资委有望启动第二批国企改革试点。目前，已有诚通集团和中国国新两家央企确定为资本营运公司试点企业。2）去产能。继钢铁、煤炭之后，水泥、玻璃、有色等领域的方案预计也将在两会后陆续出台。3）地方试点。扩大地方国企改革自主权，地方国改有望提速。上海、江苏、浙江、江西、湖南、福建、广东、山东、河北、河南、吉林、宁夏、新疆等十余省区市均在政府工作报告中部署了地方国企改革工作。4）兼并重组。2016年是国企兼并重组和清退年，国企兼并重组可能超预期。5）兼顾稳增长和防风险。核心是换产权、换机制、换人。4.国企改革四大投资机遇。1）行业整合重组。钢铁、煤炭、水泥、有色、建筑、船舶、军工。2）并购开放。高新技术产业、绿色环保产业、现代服务业。3）地方国企改革机遇。地方国企改革要和地方债务的化解、投融资平台的清理、财税体制等很多问题结合起来。4）优质资产注入。建议关注大集团小上市公司，集团公司资产证券化率较低且有优质资产；上市公司属于产能过剩行业，政府有去产能政策支持，改革需求更迫切；长期处于亏损状态，有保壳需求。5.六大特点寻标的。企业性质以竞争类为主，并且是行业龙头公司；企业处于产能过剩或影响国家安全行业，政府有政策支持；企业效益差，甚至长期处于亏损状态，改革需求迫切；产业集中度低，核心竞争力与国际同业存在一定差距；国内所剩余的空间与较大体量的产能不匹配，必须依靠出口和产能输出来化解；地方国资委或企业管理层改革积极性较高或有相关表态。
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