税收政策应该在支持兼并重组中发挥更大作用
| 作 者 : | 边泉水；梁红 |
| 日 期 : | 2015年11月15日 |
| 摘 要 : | 需要发挥兼并重组和资产证券化在解决产能过剩问题中的作用。目前经济增长动能疲弱的一个结构性问题是淘汰过剩产能的进展缓慢。过去几年，政府希望通过“稳增长拉一批，走出去带一批”解决产能过剩问题，效果不大。从政策面上看，明年解决产能过剩的步伐将加快，预计解决方式上将更加侧重于“淘汰一批”和“兼并一批”。兼并重组和资产证券化将发挥重要作用，但我国兼并重组和资产证券化的规模过小，不适应这一要求。2013 年以来国内企业并购的数量大增，但规模仍然较小（图表1）。另外，通过将资产从企业的整体风险中隔离出来，资产证券化可以降低企业融资成本和负债，提高资本的回报率。2005年推出资产证券化试点以来，资产支持证券发行量一直很小，虽然2013年后快速增长，但规模仍不大（图表2），对企业去杠杆的促进作用不大。 |
| 关键词 : | 税收政策；兼并重组；资产证券化 |
