低利率和居民房地产投资增加是导致货币（M1~M2）增速之差扩大的主要原因
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作 者 :
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财富证券研究发展中心
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日 期 :
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2016年7月25日
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摘 要 :
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M1 增速上升主要与非金融企业活期存款快速增加有关 而后者的增加，缘于住户部门定期存款的活期化和居民储蓄存款流向房地产企业及相关产业，以及财政资金流入实体企业。住户部门定期存款的活期化 与存款利率或存款替代品收益率下降 股市下跌密切相关。储蓄资金流向房地产企业，缘于低利率环境下居民房地产投资活跃，导致定期储蓄存款减少和居民中长期贷款增加，从而导致房地产企业开发资金来源增速提高，所有这一切的背后是宽松的政策环境。展望未来，随着一线城市和部分热点二线城市房地产限制性政策的出台和落实，未来房地产市场的降温将是大概率事件，居民房地产投资增速也将减缓，由此引致的居民中长期贷款增速会继续回落，居民定期存款增加，M1 增速回落动力将逐步增加。但鉴于下半年M2增速的翘尾因素也在下降，所以M2增速可能大概率下降，（M1-M2）之差是否会缩小，存在较大不确定性。
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关键词 :
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低利率;房地产;货币;M1;M2
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低利率和居民房地产投资增加是导致货币（M1~M2）增速之差扩大的主要原因（国资智库——顶层设计）.pdf全文下载
