行业筛选--从杜邦量化分析看 ROE 拉动因素
| 作 者 : | 苏培海 |
| 日 期 : | 2017-08-24 |
| 摘 要 : |
ROE是驱动股价的核心因素。从理论角度看，ROE是基本面的重要指标，能够较好指示价值。从数据统计角度看，美股市场中，自2004年至2011年，ROE走势与纳斯达克综合指数与标准普尔500指数表现出高度相关性。ROE的变化趋势与A股股价也有一定的相关性。除此之外，ROE与股价之间还可能存在“时滞”效果。整体而言，在市场资金面、情绪面相对稳定的时期，ROE对于股价的影响程度十分显著，是股价变动的核心因素。销售净利率为 ROE 变动主要贡献力量， 成长类行业对销售净利率敏感度较高， 对总资产周转率敏感度较低。 传统周期行业类似， 而消费类行业反之。 在各类行业内部指标比较中，贡献率较高的指标意味着行业对其敏感性较高。不同行业对ROE杜邦分析三项指标的敏感性各不相同，但总体而言销售净利率占据绝对数量优势。其中需要注意的是，由于中报数据披露尚未完成，最终数据与本篇报告所使用数据或存在一定偏差，筛选方法不变但筛选结果可能有个别行业的差别。但该篇报告总结出的三项指标贡献率的规律以及对应的筛选方法才是我们的重点。
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| 关键词 : | 杜邦量化分析；ROE 拉动因素；股价 |
