黄金研究系列1：黄金研究框架及历史复盘
| 作 者 : | 长城证券 |
| 日 期 : | 2019-12-12 |
| 摘 要 : | 本文通过分析黄金作为商品、货币、金融的三大属性与市场供求特点，结合历史重要时期黄金价格走势复盘，分析得出黄金价格的主要研究框架。黄金作为一种古老的贵金属，在商品市场的供求是相对稳定的。在现代信用货币体系中，黄金作为货币的属性依然体现在各国央行的资产负债表上。但央行的购金行为，并不能长期影响黄金价格走势。在布雷顿森林体系之后，黄金褪去货币职能而主要作为一种全球性的金融资产，当前影响黄金价格的主要因素包括：经济周期、实际利率、生产率因素、流动性因素和负利率因素。 |
| 关键词 : | 黄金研究；流动性因素；负利率债券 |
