宏观研究：2017年PPI的年内高点或已过
| 作 者 : | 兴业研究 |
| 日 期 : | 2017-03-20 |
| 摘 要 : |
自2016年9月转正以来， PPI同比持续强劲上扬，并于2017年2月站上7.8%的高位。其中的主要贡献者是石油、钢铁、煤炭。为此，本文通过分析这些大宗商品价格未来的可能走势，来判断年内PPI同比是否有继续走高的空间。 油价、钢价同比或已触顶，煤价有小幅下行压力。对于原油，如果在2017年余下10个月中同比始终维持在2月的高位，则布油全年均价将超过每桶74美元。这一假设难以实现。对于螺纹钢，2月同比已接近2008年6月的历史高位，涨幅继续抬升的空间有限。对于煤炭，减量化生产措施的放松，意味着煤炭价格或将面临小幅下行的压力。 第二季度PPI同比大概率低于第一季度。综合油价、钢价和煤价的情况来看，第二季度PPI同比难以突破第一季度的高位。然而，受翘尾因素影响，第二季度PPI同比可能仍在6%以上，但第四季度PPI同比会快速回落。 |
| 关键词 : | PPI；走势；大宗商品 |
