宏观经济专题：如何看懂PMI？
| 作 者 : | 孙彬彬；陈宝林 |
| 日 期 : | 2020-04-01 |
| 摘 要 : | 制造业PMI 指标体系有13 个分类指数，但并不是所有的指标都会影响PMI。PMI 综合指数由生产、新订单、从业人员、原材料库存、供应商配送时间加权平均而得。PMI 是环比指标，问卷形式是本月相对于上月的变化；PPS 抽样方法决定了PMI 主要反映大中型企业生产经营状况；此外，由于问题只有正负、负向、不变三个选项，PMI 主要反映变化方向，对于变动幅度反映较差。调查时间上，PMI 主要反映当月前25 天的生产经营状况，遇到节假日会有提前，因而1 月PMI 基本未体现新冠疫情影响。考虑到2 月低基数以及复工率的逐步提升，3 月PMI 本应大幅反弹，52%的PMI 表明当前复工率虽高但实际复产率并不乐观，或者也有可能在疫情冲击下大量企业经营在恶化。以PMI 生产指数拟合工业增加值环比增速，结合工业增加值定基指数，可以判断3 月工业增加值同比增速依然会出现大幅下滑。由环比指数换算的PMI 同比指标，依然处于显著负增长区间，也表明当前复工复产状况不佳。 |
| 关键词 : | PMI；指数；复工复产状况； |
