钢铁行业研究思路
| 作 者 : | 刘彦奇 |
| 日 期 : | 2017-02-28 |
| 摘 要 : |
发达国家粗钢见顶10年后产量下降30%（日韩台湾省除外）。发达国家过去20年粗钢保持不变更多受益中国和东南亚。我国钢产量进入衰退期。 整体看，钢铁10年周期与宏观周期一致，盈利趋势与GDP增速完全一致，产能利用率等似乎可以忽略。 2016年改变，供给侧权重骤增。 竞争格局影响绝对盈利水平，但不影响趋势。我国产能利用率70%，与全球持平。今年利用率阶段性上行。 钢铁制造在产业链利润配上上处于劣势，下游经济围绕投资，投资围绕房地产，房地耗钢占比25%左右，但与耗钢密度相关性95%。 15年来钢价与钢铁指数步调高度一致，只有2014年6月以来的这波牛市是例外。钢价是绝对收益的最好指标。 今年盈利可能逐季下降 |
| 关键词 : | 钢铁行业；钢铁的周期；行业竞争格局；上下游 |
