财富管理系列报告之二，日本财富管理，财富变迁与行业格局
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作 者 :
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徐康
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日 期 :
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2021-07-27
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摘 要 :
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税费对财富管理影响体现在资产配置比例、配置规模、配置人群上。（1）资本利 得税影响居民权益类资产配置需求：日本对投资收益征收 20.315%资本利得税，较大程度上压低了居民理财欲望。（2）免税账户能够激发居民投资热情：投资免税 账户 NISA 于 2014 年推出，截至 2020 年日本居民使用 NISA 投资权益类资产占比 超过 80%。（3）遗产税会对高净值客户财富管理产生重要影响：遗产税修订案推 出后，私人银行、财富管理的社会关注度显著提升。但遗产税涉及国内税制的全 面变革，在国内中短期内落地具有较大难度。（4）企业税与个税的剪刀差将影响 财富流向：日本企业税负总体低于个人税负，因此高净值人群倾向于将财富以个 人金控平台等方式留存于企业内，这推动了企业财富管理市场的发展。（5）其他 可压低居民可支配收入的税费：消费税、个人所得税、遗产税、房地产税等税收 规模及力度的提升压低了居民可支配收入，一定程度上造成了居民端财富管理市 场的萎缩。
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关键词 :
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高净值；配置规模；财富管理
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