土壤修复行业深度研究报告：迷雾渐开，航向深蓝
| 作 者 : | 汪洋 |
| 日 期 : | 2016-02-23 |
| 摘 要 : |
土壤修复行业：早期政策/商业模式缺位，行业发展缓慢。我们对行业的跟踪始于2012年，行业发展缓慢、订单体量总体偏小、实际订单量远低于理论市场规模是行业早期的突出特征，市场之所以呈现出“只听楼梯响，不见下楼人”的局面，核心问题在于当时商业模式不清晰，即1)耕地修复市场尚未形成明确盈利模式，严重依赖财政资金投入;2)城市土地修复市场盈利模式虽初具雏形，但缺乏政策和标准的支持，造成环境污染事件频发。 行业拐点来临：城市土地修复市场成为主战场，两大逻辑推动行业破冰。我们认为：1)政策视角：土十条和地方配套政策加快落地，政策体系解决行业核心问题;2)资金视角：政府资金投入增加，PPP构建下的新的模式将加速订单的到来。3)微观验证：证券化加速+订单爆发，2017年市场迎来高峰。 政策视角：“土十条”吹响冲锋号，政策密集出台解决行业痛点。2016年，《土十条》及行业相关政策陆续推出，政策体系逐步搭建;政策的完善将解决传统上法规不健全、责任主体不明确的行业痛点，同时带动强制性市场以及专项资金支持的土地市场迸发。最核心的是，新政策将完善行业商业模式，吸引社会资金进入，将需求转换为订单。 资金视角：政府与社会资金双管齐下，推动订单持续落地。政府端：专项资金以及政策性金融机构等多方投入，大幅提升资金供给，扩大政府为责任主体的修复市场规模;社会端：具备清晰商业模式的城市场地修复成为主战场，土十条引入PPP构建的新模式将加速订单到来、污染者付费原则推广将推动油田环保等新市场从无到有。 微观验证：证券化高峰+订单爆发：1)行业上市公司数量不断增加，提升订单承接能力。2)订单持续爆发：2016年行业订单规模超过60亿，相较于2015年继续保持翻倍增长，行业的订单爆发式增长已拉开帷幕。
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| 关键词 : | 土壤修复行业；行业拐点 |
