机场行业深度报告：业绩受宏观经济影响小，弱市彰显配置价值
| 作 者 : | 王俊杰,罗江南 |
| 日 期 : | 2016年3月2日 |
| 摘 要 : | 机场行业作为服务航空运输的基础设施运营行业，普遍拥有良好的现金流， 垄断行业属性使其具备增长相对稳定、 受宏观经济周期影响较小等特征。在经济平稳复苏的宏观环境下，机场板块稳健增长的业绩与高股息低估值特性具备一定的比较优势，是弱市中良好的防御性品种。机场行业的经营模式决定了其业绩与航空行业景气度强相关，当前航空业的高景气度可从提升起降架次、改善航线结构与提振非航业务三个层面传导至机场。机场上市公司发布的 2015 年业绩预告增速在 20%-100%之间，本文预计民航局十三五运力规划仍将保持每年 10%增长， 机场行业整体利润增速仍可保持 20%左右，受宏观经济下行影响较小，具备防御属性。 |
| 关键词 : | 机场行业;交通运输;航空; |
