宏观研究：2017年M2增速将以个位数收官
| 作 者 : | 郭于玮 李苗献 鲁政委 |
| 日 期 : | 2017-07-11 |
| 摘 要 : | 2017 年 5 月 M2 增速创下有记录以来的最低水平。本文从货币构成和货币创造两个角度进行分析，解读 M2 增速的变化。从货币构成来看，M2 中主要包含流通中的现金、单位存款、个人存款和非银存款。其中，单位存款对 M2 增速的拉动自 2017 年以来明显下降。从货币创造来看，贷款、证券净投资和外汇占款是货币创造的主要渠道。2016 年以来贷款和证券净投资对 M2 增长的拉动力量都有所减弱，但外汇占款对 M2 增长的负向影响有所弱化。总体来看，即使在乐观情境下，全年 M2 增速也可能在 10%以下，难以突破个位数的区间。 |
| 关键词 : | 宏观研究 |
