航空供给侧改革有望持续深化
| 作 者 : | 张晓云：龚里 |
| 日 期 : | 2017-11-30 |
| 摘 要 : |
国内需求平稳增长，国际航线有望回暖，消费属性增强、因私消的增长是 2014 年以来航空需求增长加速的主要原因，也将在长期内支撑 航空需求维持较快增长。改革进入实质性阶段，供给增速将放缓。预计未来对航季之内增加航班以及加班航班的审批也会更加严格，实际航班量的控制会更 加严格。预计未来时刻批准将更加严格，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现。受益供需差，行业票价有望恢复正增长。今年部分航空公司票价出现了回升，但是回升幅度较弱且行业总体并未全面转正，随着 2018 年供给侧改革的实施，航空公司 严格控制运力增长，供需关系全面改善，行业票价有望出现趋势性回升。未来几个季度，随着时刻增量收紧叠加时刻执行率的提高，供给端的增速将愈加缩紧。同时可以合理猜测，随着机场时刻政策之后，政 策组合拳有望出台，限制运力引进政策和航线价格放开政策有可能跟进 供需改善叠加价格放开，利好整体民航业绩改善，推荐南方航空、中国国 航、春秋航空。机场行业非航逻辑逐步兑现，进入利润兑现阶段。 国外经验表明，机场板块是为数不多具有长期“阿尔法”超额收益的板块。在枢纽机场流量垄 下， ROE 持续提升是必然结果。
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| 关键词 : | 航空供给侧改革；机场行业 |
