需求端，在年初相对偏高的钢厂利润+环保限产松动的环境下，钢厂的高炉开工率有了大幅度的上涨，前五个月生铁产量超过了 3 亿吨，同比增速为8.9%，远高于去年同期的-0.60%。供给端，我国铁矿石自身储备虽然位居全球前五，但品位低（铁元素的含量）且多埋藏于地下，开采的难度大，炼钢所用矿石多从国外进口，对外依存度在 80%以上。在外部进口的铁矿中，我国又多以巴西的淡水河谷、澳大利亚的力拓、必和必拓、FEG 四大主流矿山为主要来源。而这四大主流矿山，在今年一季度，先后发生了矿厂溃坝、飓风冲击发货港口影响矿采等事件，发货量与港口到货量都出现了明显的下降，国内铁矿石的供给也因此出现了明显的收缩。展望未来，在短期内，铁矿石的供需关系已经出现了边际上的改变，价格有一定的调整压力，但目前的限产强度还不足以弥补铁矿石全年的供需缺口，更顺畅或者更具确定性的做空机会还需要等待。