环保趋严，行业护城河深化
| 作 者 : | 韩振国 |
| 日 期 : | 2017-11-08 |
| 摘 要 : | 环保带来护城河的深化，行业集中度持续提高.周期标的的护城河在加深：环保+低成本+技术.环保：环保将成为供给端的护城河，看好没有环保问题，未来几年有已批新增产能的标的。最好是毒性大、污染严重、生产工艺苛刻的行业.低成本：制造业永恒的护城河，未来的扩能将进一步加深护城河。化工的低成本将来自卓越的运营、规模效应、产业链优势。技术壁垒：MDI、草铵膦、TDI等。选股思路：护城河重构将使部分标的超越周期，对于仍处于供需过剩的行业，我们优选处于好转拐点行业的龙头；对于已经好转的行业，我们优选市占率将提高的行业龙头。 |
| 关键词 : | 环保；护城河；低成本；技术 |
